Регулирование бинарных опционов

Бинарные опционы

Одним из новейших торговых инструментов, набравших популярность в последние годы, являются бинарные опционы. Хотя различные регуляторы двигались с разной скоростью в направлении регулирования этих торгуемых продуктов или нет, бинарные опционы обычно классифицируются либо как игровой или азартный продукт, либо как производные инструменты.

Бинарные опционы обычно доступны наряду с предложениями Forex, CFD и/или традиционными опционными контрактами, которые торгуются либо вместе с листинговыми продуктами на многих мировых фондовых биржах, либо на внебиржевых (OTC) рынках и вне биржи.

Классификация или ее отсутствие для бинарных опционов во многом зависит от соответствующих регулирующих юрисдикций и любых усилий, предпринимаемых в различных странах для создания необходимой структуры для законного внедрения продуктов компаниями и предложения их клиентам.

Что такое бинарные опционы?

Причина, по которой бинарные опционы называются «бинарными», заключается в природе риска при покупке опционов, которая ограничена всей премией (т. е. стоимостью сделки). Это создает видимость того, что это сделка «все или ничего» или сделка, которая приводит либо к 100% прибыли, либо к 100% убытку, отсюда и двойственная или бинарная природа.

Однако это не всегда так, поскольку некоторые инструменты торговли бинарными опционами можно закрыть досрочно или они обладают другими функциями управления рисками в зависимости от спецификаций контракта и основных рыночных движений, а также брокерской компании или биржи, предлагающей продукты.

Профили рисков опционов по всем продуктам

Для некоторых людей этот тип инвестиций кажется крайне агрессивным или похожим на азартную игру. В действительности торговля котируемыми опционами на фондовых рынках США может быть такой же или даже более рискованной и обычно требует предварительного одобрения для торговли опционами уровня 1, 2 и 3 (зарезервировано только для очень опытных и искушенных инвесторов), поскольку торговля определенными опционами может нести неограниченный риск (т. е. риск, превышающий первоначальный депозит или маржинальное обеспечение).

Таким образом, несмотря на то, что некоторые называют бинарные опционы уловкой или звучат как азартный продукт, опционы стоимостью в миллиарды долларов США, которые торгуются на фондовых рынках США, работают аналогичным образом, где уплаченная премия является максимальным риском при покупке длинных коллов или коротких путов на рынке опционов. И наоборот, продажа коротких опционов или написание непокрытых путов для сбора премии от покупателей может нести неограниченный риск в некоторых случаях, тогда как торговля бинарными опционами в этом случае была бы безопаснее. В конце концов, это действительно зависит от конкретных характеристик продукта и торговой площадки, где можно торговать контрактами.

Наблюдения торгового сообщества

Несмотря на риски, инвесторы и спекулянты любят торговать опционами всех видов, поскольку они могут служить инструментом для хеджирования как базового инструмента, так и коррелированного актива и/или выхода на рынок на фиксированное время и по фиксированной цене. Это контрастирует с торговлей на месте, которая может подвергать трейдеров получению стоп-аута или маржин-колла из-за движения базовой цены, что может привести к преждевременной ликвидации сделки, будь то на акциях или на валютном рынке и других рынках.

При правильном подходе различные опционные контракты, включая бинарные опционы, могут служить определенной цели в рамках портфеля инвестора или стратегии трейдера, исходя из пригодности, готовности к риску и других общих характеристик, которые различаются у каждого клиента.

Причиной любой негативной ассоциации с этой отраслью является прискорбное количество недобросовестных брокеров, которые появились в последние годы, многие из которых действуют либо незаконно, либо не имеют никакого регулирования или надзора, и которые применяют сомнительную этику в своем бизнесе и по отношению к своим клиентам. То же самое происходило на валютном рынке, поскольку он развивался вместе с соответствующими правилами по всему миру в течение последних двадцати лет, и несмотря на продолжающиеся проблемы, которые все еще существуют.

Поэтому необходимы серьезные усилия по саморегулированию, и Финансовая комиссия может помочь компаниям, предлагающим эти продукты, добиться этого посредством критериев членства и преимуществ, предоставляемых клиентам, когда фирмы становятся членами.

Правовой статус и реформы

В целом каждая регулирующая юрисдикция имеет свое собственное мнение или отсутствие такового относительно бинарных опционов и либо пытается классифицировать эти продукты в рамках какой-либо местной структуры и на основе существующих законов, либо еще не сделала этого. В результате консенсус в отношении этих продуктов различается в разных странах.

Это означает, что некоторые регулирующие органы разрешают торговлю бинарными опционами при наличии надлежащего лицензирования, в то время как другие полностью ее запретили, а некоторые страны вообще ничего не сделали для того, чтобы разрешить или запретить торговлю бинарными опционами на местном уровне.

Нормативные акты обычно отстают от новых технологий или подходов, и то же самое можно сказать и об этих продуктах, хотя длительность задержки, по-видимому, сокращается по мере проведения реформ в некоторых странах.

Противоположные подходы

В некоторых странах бинарные опционы (БО) подверглись критике со стороны регулирующих органов и других органов власти (например, в Италии, Франции), а также предложений классифицировать эти инструменты как азартные игры. В других местах они все подпадают под запрет, например, в Канаде и Израиле. Тем не менее, это может стать ступенькой для любой будущей реформы и очистки фирм, работающих в этих местах, и после многочисленных предупреждений, вынесенных против связанных компаний.

С другой стороны, в наиболее развитых странах с точки зрения регулирования финансовых рынков эти инструменты классифицируются как финансовые деривативы и регулируются соответствующим образом – например, в таких странах, как США, Великобритания, Япония, Кипр и других европейских странах в соответствии с Директивой MiFID (хотя французский регулятор AMF считает MiFID недостаточной для выдачи лицензий фирмам на предложение BO во Франции).

Для того чтобы понять причины негативного отношения к этим инструментам со стороны ряда стран, Финансовая комиссия проанализировала официальные заявления и публикации регулирующих органов и других органов, выдержки из которых были перефразированы и сведены в таблицу ниже.

Главная проблема	Причины	Решения
Отказ поставщиков услуг (нерегулируемых) в выполнении своих обязательств перед клиентами. Например, в своем релизе Комиссия по товарным фьючерсам отметила, что большое количество претензий связано именно с невыполнением запросов на вывод средств, принадлежащих клиентам. Аннулирование положительного результата, полученного клиентом от операций с бинарными опционами (т.е. аннулирование прибыли)	Поскольку существует большой спрос на новые инструменты, такие как бинарные опционы, это становится излюбленным оружием для мошенничества. Новый, так называемый экран, под видом которого собираются средства. Бинарные опционы привлекают не только розничных инвесторов без опыта, но и бизнес без такового. В итоге это приводит к банкротству компаний-мошенников. Неразвитый рынок. Нестандартизированный рынок, что приводит к отсутствию эффективных инструментов хеджирования.	Государственное регулирование и надзор помогут предотвратить мошенничество, решить проблему неквалифицированных кадров в отрасли, а также контролировать достаточность собственной капитализации компаний для обеспечения добросовестного ведения бизнеса и сохранности средств клиентов.
Агрессивная практика продаж и недостаточное раскрытие рисков. Часто использование очень похожей позиции на азартную игру. (Разбогатеть быстро и легко) Предоставление «некачественной» аналитической поддержки – в этом пункте отмечается работа персональных торговых консультантов	Отсутствие требований/стандартов относительно процесса привлечения клиентов Отсутствие требований к управляющему и торговому консультанту.	Управление процессами маркетинга и продаж, а также требования к лицам, занимающимся продажами. Требования к внутреннему аудиту и хранению информации.
Манипуляции на платформах. Изменение условий опционов после совершения сделки. Вводить неожиданные, непредписанные лимиты и создавать другие трудности для клиента.	Отсутствие контроля над ценообразованием. Отсутствие стандартов и правил проведения транзакций. Отсутствие механизмов урегулирования споров и недостаток опыта. Низкий уровень осведомленности о продукте	Регулирование и контроль процесса ценообразования. Стандартизация контрактов. Обеспечение рассмотрения путей и урегулирования споров. Требования к отчетности и хранению информации. Контроль честности раскрытия информации клиенту

Важно отметить, что некоторые регуляторы объясняют бинарные опционы как азартную игру, поскольку они рассматривают их как рынок покупки прогнозов, а не реальных ценных бумаг, и где вероятность правильных рыночных прогнозов на коротких временных интервалах является весьма случайной. Таким образом, эти торговые инструменты основаны на догадках, а не на общем прогнозе на короткий, средний или более длительный период. Кроме того, эти взгляды могут быть приняты для того, чтобы подогнать бинарные опционы под существующие применимые правила азартных игр, если такие правила не применяются в органах по финансовым инвестициям для данной юрисдикции.

Некоторые общие мнения с другой стороны заключаются в том, что эти определения так же подходят, как и любые другие спекулятивные сделки на рынке. Кроме того, если базовым активом бинарного опциона является ценная бумага, а выплата стоимости контракта определяется волатильностью базового актива в финансовом инструменте, то торговля такими инструментами должна контролироваться соответствующим надзорным органом.

Юрисдикционные различия

Если взглянуть на опыт США и Японии, то становится ясно, что компромисс был найден и реализован путем введения определенных условий для предоставления торговли БО. Регуляторы пытаются помочь повысить осведомленность клиентов о бинарных опционах, чтобы инвесторы торговали бинарными опционами более осознанно, так как некоторые считали, что торговля на очень коротких интервалах лишена какой-либо аналитической составляющей. Кроме того, торговля на более длинных интервалах исключает возможность манипулирования ценами.

Например, в Соединенных Штатах минимальная продолжительность опциона составляет 5 минут, а в Японии — 2 часа, и подобные вопросы различаются в разных частях света. Изначально бинарные опционы были очень стандартизированными продуктами, но в последние годы стали более разнообразными и многообразными, поскольку различные поставщики постоянно настраивали свои сопутствующие продукты и предложения платформ с течением времени. Кроме того, в различных юрисдикциях бинарные опционы должны соответствовать определенным стандартизированным критериям, связанным с их спецификациями контрактов и/или функциями.

Финансовая комиссия может помочь индустрии бинарных опционов, поддерживая собственные усилия фирм по саморегулированию через структуру добровольного членства, использующую платформу внешнего регулирования споров (EDR), которую предоставляет организация, и через свой Комитет по разрешению споров (DRC), который привносит обширный опыт в индустрию онлайн-брокерства. Кроме того, компании должны соответствовать минимальным стандартам для вступления в Финансовую комиссию, а также демонстрировать постоянное соответствие требованиям по мере необходимости для сохранения членства — например, в случаях претензий клиентов или споров, которые передаются в Финансовую комиссию для рассмотрения.