3 августа 2017 г.: Финансовая комиссия, ведущая организация по разрешению внешних споров (EDR), управляемая FinaCom PLC, обслуживающая онлайн-брокеров Forex и CFD, а также поставщиков технологий в сфере финансовых услуг, сегодня объявляет о поддержке последних результатов, содержащихся в отчете, опубликованном Traction Fintech .
Недавно компания Traction Fintech, специализирующаяся на соблюдении нормативных требований, опубликовала статью, в которой рассмотрела различия между внебиржевыми (OTC) деривативами с кредитным плечом, такими как контракты на разницу цен (CFD), включая валюту, в четырех юрисдикциях.
Полный отчет, упомянутый в статье, был составлен Джеймс О'Нил , директор австралийского брокера ILQ, сравнил требования, связанные с обработкой клиентских денег, справедливым рыночным ценообразованием, кредитным плечом и требованиями к капиталу в Австралии, на Кипре, в Соединенном Королевстве (Великобритания) и Соединенных Штатах (США).
Финансовая комиссия поддерживает необходимость совершенствования юрисдикциями правил, касающихся обработки клиентских денег и методов определения справедливой цены (таких как Глобальный валютный кодекс), чтобы способствовать поддержанию наилучшего исполнения сделок на мировых рынках Форекс и CFD-брокерских компаний, а также других тем, рассматриваемых в отчете.
Сравнение четырех основных юрисдикций
Таблица в статье, которую можно увидеть ниже, дает общий обзор различий между странами и появилась вскоре после того, как правительство Австралии пересмотрело законодательство в соответствии с Законом о корпорациях, касающееся порядка управления трастовыми счетами, с целью обеспечения защиты средств клиентов.
|
Справедливое ценообразование и исполнение
Автор отчета отметил, что Кипр и Австралия не обеспечивают справедливого и прозрачного ценообразования брокерами по сравнению с Соединенными Штатами и Великобританией, и предложил Австралии рассмотреть возможность введения специальных правил. для выполнения своего мандата в соответствии с правилом 912(1)(a). Например, нынешнее определение маркет-мейкинга в Австралии является слишком общим и затруднит оспаривание асимметричного проскальзывания с точки зрения нарушения мандата.
Автор добавил, что обязательства, предусмотренные нормативными актами Кипра, а именно статьей 36 Закона об инвестиционных услугах и деятельности и регулируемых рынках 2007 года, выходят за рамки австралийского эквивалента, когда речь идет об асимметричном проскальзывании цен при исполнении клиентских поручений (хотя оба они отстают от США и Великобритании).
Сравнивая различия в том, как уполномоченные брокерские компании обрабатывают денежные средства клиентов в каждой юрисдикции, автор привел некоторые преимущества и недостатки разрешения брокерам добавлять капитал для создания буферных счетов клиентов и избежания дефицита.
Правила буферизации счетов и доверительных счетов
Например, в случае трастовых счетов в США, где буферизация разрешена, брокер может вносить свои собственные деньги в счета клиентов, чтобы поддерживать избыточный капитал и избегать дефицита требуемой маржи (например, в периоды высокой волатильности).
Автор утверждал, что смешение Перевод собственных денег брокера на трастовые счета клиентов может привести к размыванию границы между средствами, принадлежащими трасту, и деньгами брокера в случае неплатежеспособности.
Между тем, брокеры, которые могут использовать деньги клиентов для хеджирования и маржинальных целей, поддерживают идею о том, что не все брокеры, являющиеся контрагентом по сделке клиента, действуют как маркет-мейкеры.
Кроме того, разрешение использовать клиентские средства для хеджирования и маржинирования может размыть границу между собственной торговлей и хеджированием, которое является обычным для согласованного принципала. Автор также указал на системный риск, который существует при клиентских сегрегированных счетах, когда средства объединяются вместе на одном счете, и как это можно исправить, если требуется, чтобы средства каждого клиента хранились на отдельном банковском счете.
Кэти Армор, комиссар Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC), прокомментировала изменения правил: «Поправки к режиму клиентских денег, внесенные в законопроект, усилили защиту клиентских денег, которые предоставляются розничным клиентам-деривативам. Это поможет повысить доверие инвесторов к австралийской финансовой системе».
Софи Гербер, директор Traction Fintech, прокомментировала в статье: «Это был очень спорный вопрос в отрасли. Возможно, более полезным подходом к этому вопросу было бы запретить использование положений Закона о корпорациях для использования клиентских денег для маржинального обеспечения/хеджирования и т. д. со связанными сторонами, а также запретить выплату любой формы конфликтное вознаграждение в этих отношениях. Время покажет, принесли ли эти реформы пользу отрасли или нет, я думаю, к сожалению, в этом случае розничный клиент не увидит никакой выгоды, и в течение следующих нескольких лет результатом станет снижение конкуренции и рост издержек».
Автор отметил, что, несмотря на пересмотр правил, деньги клиента по-прежнему объединяются на одном банковском счете и не защищены от риска контрагента в случае неплатежеспособности брокера. Он добавил, как запрет ASIC на разрешение буфера контрастирует с другими юрисдикциями, где требуется поддержание избыточного капитала, например, в США.
Кредитное плечо
Поскольку торговля на рынке Форекс и CFD с использованием кредитного плеча осуществляется с маржинального счета, минимальные маржинальные требования часто различаются у разных брокеров, а в последние годы волна ограничений привела к снижению максимального кредитного плеча, которое может быть предложено в разных странах.
Автор объяснил, что кредитное плечо часто обвиняют в качестве причины потерь клиентов, и хотя такие ограничения были введены во многих основных юрисдикциях, Великобритания еще не установила предел. И хотя высокое кредитное плечо было привлекательным для многих трейдеров, в таких юрисдикциях, как Япония, сокращение кредитного плеча, похоже, не помешало ее розничной форекс-индустрии, поскольку более низкое кредитное плечо, возможно, вместо этого помогло ей стать более приемлемым классом активов для инвесторов-домохозяйств.
В статье цитируется обширный список отраслевых новостных статей, включая заявления регулирующих органов. Полный текст статьи можно прочитать здесь. нажмите здесь. .
English
Deutsch
Español
Русский
Français